当自动驾驶产业从“技术演进”迈向“商业兑现”的深水区，封闭场景凭借需求刚性、落地难度低的属性，变成率先跑通商业化的赛道。

12月11日，希迪智驾(3881.HK)开启招股，这意味着其很快将正式登陆港股，带着近三年263.1%的营收复合增加率，在资本行当证明封闭场景自动驾驶的商业价值。

卡位刚需场景，4亿营收背后的“矿山”逻辑

希迪智驾专注于对用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车，V2X（车路协同）技术及智能感知办理方案的研发，并给予以专有技术为基本的产品及办理方案，业务构成了“自动驾驶+车路协同+智能感知”的多元格局。

公司业务达成高速进展，首要离不开希迪智驾对“刚需场景”的精准卡位，与乘用车自动驾驶面对的难题不同，矿区、封闭园区等场景现存清晰的降本增效需求：

一领域，常规矿区面对司机老龄化、招聘难、保证事故危机高的痛点。另一领域，方针红利持久释放，比如国家能源局需求2026年煤矿智能化产能占比不低于60%，还比如《关于深刻实施“人工智能+”行动》《关于加快场景培育和开放促进新场景大规模应用》等实施见解，推广矿山保证领域的应用场景，自动驾驶赋能矿山智能化转型变成确认性方向。

从产业来看，希迪智驾目前已占据领先长处。这往往意味着，希迪智驾已构成更优的产品可靠性、更健全的技术实力和更广泛的顾客基本，那些长处使得公司把握了行当机遇，从而持久巩固领先位置。

从财务数字看，希迪智驾近三年的增加曲线颇具说服力，2022-2024年，营收从3110万元大幅攀升至4.1亿元。2025年上半年营收达成4.08亿元，同比增加57.9%，已接近2024年全年程度，足见公司业务规模在加速扩张，行当份额逐年提升。

毛利程度也呈现出相似的增加动向，从2022年的毛亏损600万元提升至2024年的毛利1.014亿元，2025年上半年毛利为6970万元。2022-2024年另有2025年上半年的毛利率分别为-19.3%、20.2%、24.7%和17.1%。这意味着，公司持久扩展自身在产品角逐力、规模效应等领域的长处。

依据招股书，截至2025年6月30日，截至2025年6月30日，公司已交付414辆（套）自动驾驶矿卡（系统），收到647辆（套）自动驾驶矿卡（系统）的指示性订单。公司的产品已获取高度认可，能够预见伴随新的订单在短期内逐步交付，将支撑后续业绩增加。

所以综合来看，在自动驾驶产业处在商业化拐点的背景下，希迪智驾深耕矿山场景，财务数字验证了公司已初步跑通商业模型。这进而表明了希迪智驾已胜利克服技术可靠性、场景适配性等多重产业难关，进展路径较为清晰，这对投入者而言无疑具有招揽力。

万亿大赛道，希迪智驾的差异化路径与资本机遇

站在长远视角，希迪智驾的进展锚定了一条长坡厚雪赛道，与此同时具备了以下几点差异化的角逐长处，或在资本行当上展现必定的稀缺性和成长性。

首要，希迪智驾挑选了差异化的商业路径，即产品销售形式为核心，显著区别于其他厂商采用的运作业务形式。经过产品销售形式，公司与主机厂深度协作，联合研发前装自动驾驶矿卡，面向矿企等销售产品和办理方案。

对希迪智驾来说，这达成了轻资产高效运作，无需购置、维护大量矿卡资产，毛利率相干于更高。而资金可用于技术研发和产品迭代，财务灵活性相对更高。在运作上也可与现有车队混合编组，不干扰原有生产流程，落地相对更快。

依据招股书，2024年，希迪智驾在我国西北煤矿达成了56台无人矿卡与500多台有人车路混合编组作业，创下全球最大规模无人驾驶混编纪录。公司的“元矿山”自动驾驶矿卡办理方案在技术上具备较强的场景适配实力。

更值得重视的是，希迪智驾具备将技术复制达成多场景落地的实力，这构成了公司更具想象空间的增加模型。

在标准化办理方案的基本上，小局部依据现实场景做适配，能够在不同工程和封闭场景复用研发成果，体现出强大的规模效应和成本控制实力。此外，公司过去在标准化交付上沉淀了大量经验，已构成稳定可靠的交付机制，在全球能源变革与智能化转型的背景下，其办理方案也有望复制到全球行当，拓宽业务边界。

简言之，希迪智驾此外大量潜在的增加点值得投入者期待。

从行当规模上看，希迪智驾处在万亿级别的大行当，进展动能有待进一步释放。依据灼识咨询的材料，全球智能驾驶商用车行当规模于2024年达成人民币100亿元，预计到2030年将显著增加至人民币16,144亿元，2024年至2030年的复合年增加率为133.3%。

我国智能驾驶商用车行当规模于2024年达成人民币48亿元，因为方针利好及智能驾驶技术的持久提升，该行当规模迅速增加，预计到2030年将达成人民币7,743亿元。

此外，希迪智驾当做产业内抢先上市的公司，有望借力资本迎来加速进展，扩展先发长处和规模效应。

依据此次募资用途，希迪智驾计划将募集资金首要用于将来5年内研发；用于提升国内外商业化实力及进一步增强公司与国内及全球顾客的协作；用于进一步整合产业链上下游资产的潜在投入及并购机会。

思索到当前产业融资环境变动，头部公司与中小玩家之间的差距持久拉大的大背景，希迪智驾凭借成熟的技术实力、规模化的落地成果，再有了资金支撑，反而能借助资本达成加速扩张，提升品牌作用力和全球行当份额。

所以，希迪智驾在产业中有足够的实力，直面投入者关于技术成熟周期与商业形式的审视，呈现可观的业绩增加与价值提升。

结语：

从希迪智驾的上市，看到了封闭场景智能驾驶的商业可行性。其具备刚需场景卡位、技术模块化复制、全球化布局等核心逻辑。

后续经过上市补充资金、加速进展，希迪智驾有望变成产业内少数较早奔赴盈亏平衡的公司，为智能驾驶产业的商业化给予可参考的样本。

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